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避险资产惊魂夜 金价将迎来第二波上涨行情

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11月10日,早盘贵金属全线重挫,文华财经数据显示,沪金主力跌近4%,盘中最低至391.5元/克,创逾4个月新低,截至发稿报394.5元/克,跌幅3.59%;沪银主力跌近6%,盘中最低至4999元/千克。

11月9日晚间,周一欧市盘中,一则有关新冠疫苗的重磅消息引爆市场,据外媒报道,辉瑞与BioNTech SE公布最新新冠疫苗研究数据。数据显示,在大规模试验中,疫苗阻止了90%的感染。辉瑞表示,将尽快向美国食品药品监督管理局递交紧急使用授权申请。

受此消息刺激,全球市场风险偏好急速飙升,欧洲股市、美股期指、国际油价均大幅反弹,避险资产则遭大幅抛售,黄金、白银则快速跳水。

COMEX黄金期货盘中一度跌近100美元,截至今日凌晨收盘,COMEX 12月黄金期货跌约5%,收报1854.4美元/盎司,创下7月22日以来新低。COMEX期银跌近6%结算价报每盎司23.701美元。沪金夜盘收跌4.31%,沪银收跌7.10%。

消息公布后,欧美股市全线大涨,道指期货涨超5%,标普500指数期货涨超4%,触及历史新高。法国CAC40指数一度涨超7%,创8个月新高,德国DAX指数涨超6%,英国富时100指数涨超5%,创近3个月新高。

今年以来,黄金进入一波牛市,伦敦现货黄金从年初的1527美元/盎司逐步上行,到8月上旬历史性地突破了2000美元大关。

近期黄金价格又迎来一波小幅上涨,行情主要围绕美国大选展开。上周黄金价格涨幅达3.89%,最高触及1960.33美元/盎司。

金信期货贵金属及海外宏观分析师胡悦对第一财经分析称,目前美国大选结果接近尘埃落定,贵金属交易重点转为了通胀预期以及避险的需求。不过美国大选仍存在的不确定性,后续财政出台可能性的变大,将推动金价再次上涨。

胡悦认为,目前的宏观背景与2008年类似,美国面临大危机带来的经济萧条,以及在危机期间的总统大选。2008年大选日结果公布后,黄金开启大幅上涨,当选的是民主党的奥巴马,其政治主张以“大放水”为主,与目前民主党提出的大规模财政刺激计划类似。但两者不同点在于,此次结果存在争议,可能需要度过一段诉讼期,在大选充满不确定性的背景下,市场或出现巨幅波动,贵金属因其避险以及抗通胀属性,或开启上涨之旅。

财政方案方面,工银首席经济学家程实分析,拜登接替特朗普入主白宫对美国经济和金融市场均有显著影响,其中,财政刺激有望较快出台,货币宽松基调未改,经济复苏前景明朗化将明显抬升长期美债收益率。

“长期以来金价与美国的实际利率呈负相关关系,目前美联储持续将利率维持在接近零的水平,名义利率已经非常低,为了提振当前低迷的经济就不得不去刺激通胀,通过调高通胀目标来实现稳增长的目标。” 安信证券有色金属首席分析师齐丁分析称。

在齐丁看来,接下来金价将迎来第二波上涨行情。

齐丁分析,目前的美国实际利率是-0.82,未来美国的通胀预期到2.5%,甚至更高到3.5%,并且会维持一段时间,对应的美国实际利率在-2%~-3%。这此判断下,经线性回归得出的长期金价将会在2300~3000美元/盎司。

“具体看来,短期内美联储大幅的流动性的释放,民意利率的下降将带来通胀预期的上行。这个事情对于金价的上行刺激性非常强,达到2.75%。长期,在通胀预期已经逐渐回升了,民意利率再进一步的下降的情况下,边际作用减弱。值得注意的是大选尘埃落定后美国的财政刺激、疫苗的落地、美联储长期宽松,会成为进一步推升通胀预期的3个主要的驱动力,即新的金价上行的动力。”齐丁预计。(齐琦)